党的十八大以来，已经先后有21组39家企业陆续开展重组整合工作，国务院国资委直接监管的企业数量由2012年年初的117户调整至百户以内。

据统计，今年以来，逾400家上市国有企业实施了并购重组。

媒体报道，今年国企并购重组的案例增多，主要是同行业横向或者产业链上下游的两类并购重组增加，这些并购方式有利于提高企业运行效率，形成协同效应，增强相关公司的市场竞争力。“如南北船合并，强强联合可以提高企业在国际上的竞争力，中国国电和神华集团的重组，实现了煤电一体化运营和做强做大。”

2019年6月，中国宝武对马钢集团实施重组，安徽省国资委向中国宝武无偿划转马钢集团51%的股权。此后，云南贵研铂业和锡业股份两国企发布变更实控人公告，为央企收编地方国企再添新案例。上述央地重组案例也是国企重组的第三条路径。

此外，中国铁塔通过整合三大电信运营商的铁塔以及附属资源等服务产业和经济发展的专业化整合，也成为国企改革第四种路线。

在国企改革中，资本市场也成为重要阵地。11月8日，国务院国资委公布《中央企业混合所有制改革操作指引》（简称《操作指引》），提出拟混改企业主要通过产权市场、股票市场等市场化平台引进非公有资本投资者，以公开、公平、公正的方式进行。

“通过资本市场，股权转让流程相对简单，资产定价也比较清晰。”国企改革过程中，资本市场扮演了重要角色。多数国企都是上市公司，在国企改革过程中，必须有资本市场的配合。

近日，国资委正在研究制定国有企业改革三年行动方案。对于下一步国企改革的方向，专家认为，首先大方向还是要做强做大做优国企，混改案例可能增多；其次，跟国计民生相关的行业可能会得到政策扶持，僵尸企业将被逐渐淘汰；另外，对国企业务骨干的股权激励会增多，“做得好的国企，股权安排也是比较合理的，股权设计方面还是很重要的。”

《操作指引》也提出，中央企业控股上市公司应按照证监会和国资委有关规定规范实施股权激励，建立健全长效激励约束机制，充分调动核心骨干人才创新创业的积极性。

2019年11月11日，国务院国资委发布《关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》，从科学制定股权激励计划、完善股权激励业绩考核、支持科创板上市公司实施股权激励和健全股权激励管理体制四方面，对股权激励做出具体要求。

三顾咨询也认为，国有企业改革中采取股权激励的方案，把国企和管理者的利益绑定在一起，使管理者更有动力把企业做好。

因此，在未来的国企改革中，三顾咨询认为股权激励必将成为国企发展壮大的新亮点。

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《三顾案例&部分客户》

【战略定位】蓝光集团、国机集团、广安爱众、攀钢集团、汉龙集团、中明环保、上东国际、米易县、成都市团校；

【营销定位】营门电缆、电建物业、华美牙科、多联塑胶、麦润机械、水电五局-五兴物业、睿美水族、七秒水族、1号水族、华阳客运、张飞啤酒、易中餐、阳光时代幼儿园、创新足、川府映像、悄悄小姐、华阳串根香、欧能多、达奇雅、禧滋燕、兴科锐、考拉妈妈；

【常年顾问】中国电建、多联塑胶、营门电缆、华美牙科、郫县豆瓣、豪威马术俱乐部、华阳串根香、睿美水族、文质周末、易中餐、源和森客、华阳客运、兴科锐、汇鸿教具；

【人力资源】遂宁发展水务、遂宁发展投资、新斯顿制药、新疆金和集团、森普管材、科理特智能科技、九州慧图、锦江绿道、扬程建设、中国海油、中国石油、华西集团、高辰建筑、文质周末、四川城建、中商国创、中德绿建、源和森客、高辰建筑、福瑞居、浩洲实业、兴科锐、百仕达装饰；

【股权激励】锦城御建筑、梦绿春天、天兴体表、四川新力葆、同创伟业、视点映画；

【市场调研】水电五局五兴物业、华西集团 、睿美水族、重庆开州调研、广安爱众、郫都区安靖镇、是钢实业、有色科技、上东国际、华阳串根香、阳光时代幼儿园；

【专项报告】中晶环能、雅丽兴科技、野马汽车、张飞啤酒、成都电视台、鸿湖州际养老产业、顶火房车、锦思文化、塔山茶叶、文汉物流、新加披伊顿幼儿园、新疆金远惠、瑞吉和丰商贸、巴蜀物流、都江堰伊斯兰文化博物馆、贵州雅立包装、川信门窗；

【内训拓展】华为、中国电建、中国建设银行、掌上明珠家居、飞宇门窗、英王漆、合景泰富、宏泰集团、西南财经大学、新鲜果子、畅联物流、米袋金融。

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党的十八大以来，已经先后有21组39家企业陆续开展重组整合工作，国务院国资委直接监管的企业数量由2012年年初的117户调整至百户以内。

据统计，今年以来，逾400家上市国有企业实施了并购重组。

媒体报道，今年国企并购重组的案例增多，主要是同行业横向或者产业链上下游的两类并购重组增加，这些并购方式有利于提高企业运行效率，形成协同效应，增强相关公司的市场竞争力。“如南北船合并，强强联合可以提高企业在国际上的竞争力，中国国电和神华集团的重组，实现了煤电一体化运营和做强做大。”

2019年6月，中国宝武对马钢集团实施重组，安徽省国资委向中国宝武无偿划转马钢集团51%的股权。此后，云南贵研铂业和锡业股份两国企发布变更实控人公告，为央企收编地方国企再添新案例。上述央地重组案例也是国企重组的第三条路径。

此外，中国铁塔通过整合三大电信运营商的铁塔以及附属资源等服务产业和经济发展的专业化整合，也成为国企改革第四种路线。

在国企改革中，资本市场也成为重要阵地。11月8日，国务院国资委公布《中央企业混合所有制改革操作指引》（简称《操作指引》），提出拟混改企业主要通过产权市场、股票市场等市场化平台引进非公有资本投资者，以公开、公平、公正的方式进行。

“通过资本市场，股权转让流程相对简单，资产定价也比较清晰。”国企改革过程中，资本市场扮演了重要角色。多数国企都是上市公司，在国企改革过程中，必须有资本市场的配合。

近日，国资委正在研究制定国有企业改革三年行动方案。对于下一步国企改革的方向，专家认为，首先大方向还是要做强做大做优国企，混改案例可能增多；其次，跟国计民生相关的行业可能会得到政策扶持，僵尸企业将被逐渐淘汰；另外，对国企业务骨干的股权激励会增多，“做得好的国企，股权安排也是比较合理的，股权设计方面还是很重要的。”

《操作指引》也提出，中央企业控股上市公司应按照证监会和国资委有关规定规范实施股权激励，建立健全长效激励约束机制，充分调动核心骨干人才创新创业的积极性。

2019年11月11日，国务院国资委发布《关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》，从科学制定股权激励计划、完善股权激励业绩考核、支持科创板上市公司实施股权激励和健全股权激励管理体制四方面，对股权激励做出具体要求。

三顾咨询也认为，国有企业改革中采取股权激励的方案，把国企和管理者的利益绑定在一起，使管理者更有动力把企业做好。

因此，在未来的国企改革中，三顾咨询认为股权激励必将成为国企发展壮大的新亮点。

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《三顾案例&部分客户》

【战略定位】蓝光集团、国机集团、广安爱众、攀钢集团、汉龙集团、中明环保、上东国际、米易县、成都市团校；

【营销定位】营门电缆、电建物业、华美牙科、多联塑胶、麦润机械、水电五局-五兴物业、睿美水族、七秒水族、1号水族、华阳客运、张飞啤酒、易中餐、阳光时代幼儿园、创新足、川府映像、悄悄小姐、华阳串根香、欧能多、达奇雅、禧滋燕、兴科锐、考拉妈妈；

【常年顾问】中国电建、多联塑胶、营门电缆、华美牙科、郫县豆瓣、豪威马术俱乐部、华阳串根香、睿美水族、文质周末、易中餐、源和森客、华阳客运、兴科锐、汇鸿教具；

【人力资源】遂宁发展水务、遂宁发展投资、新斯顿制药、新疆金和集团、森普管材、科理特智能科技、九州慧图、锦江绿道、扬程建设、中国海油、中国石油、华西集团、高辰建筑、文质周末、四川城建、中商国创、中德绿建、源和森客、高辰建筑、福瑞居、浩洲实业、兴科锐、百仕达装饰；

【股权激励】锦城御建筑、梦绿春天、天兴体表、四川新力葆、同创伟业、视点映画；

【市场调研】水电五局五兴物业、华西集团 、睿美水族、重庆开州调研、广安爱众、郫都区安靖镇、是钢实业、有色科技、上东国际、华阳串根香、阳光时代幼儿园；

【专项报告】中晶环能、雅丽兴科技、野马汽车、张飞啤酒、成都电视台、鸿湖州际养老产业、顶火房车、锦思文化、塔山茶叶、文汉物流、新加披伊顿幼儿园、新疆金远惠、瑞吉和丰商贸、巴蜀物流、都江堰伊斯兰文化博物馆、贵州雅立包装、川信门窗；

【内训拓展】华为、中国电建、中国建设银行、掌上明珠家居、飞宇门窗、英王漆、合景泰富、宏泰集团、西南财经大学、新鲜果子、畅联物流、米袋金融。

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